2025年四季度，“科技牛”继续担纲行情主线，在此期间，“新旧消费”集体表现不振。以泡泡玛特为代表的新消费板块在上半年的异军突起后趋于沉寂，而以白酒为代表的传统消费的行情走软则贯穿了全年。 基金经理对不同个股的重仓操作也走出了分化。一方面，对于已经积累一定涨幅的泡泡玛特，2025年四季度内基金整体呈减持态势，而对于毛戈平、蜜雪集团、布鲁可等个股选择增持；另一方面，在白酒股拥挤度逐渐下降的季度里，基金对五粮液、山西汾酒、泸州老窖等个股选择减持，却在四季度内对贵州茅台增持了超20万股。 “新消费”

在光伏行业普遍预告续亏的"寒冬"中，龙头企业仍然坚持亮出利润转正的时间表。昨日晚间，天合光能发布 2026 年限制性股票激励计划（草案）。其中在业绩考核要求中提到，2026 年业绩考核目标为净利润不低于 2 亿元。 具体来看，首次授予的限制性股票及预留授予的限制性股票的要求还包括：2027 年净利润不低于 32 亿元，或 2026 年 -2027 年净利润累计值不低于 34 亿元；2028 年净利润不低于 62 亿元，或 2026 年 -2028 年净利润累计值不低于 96 亿元。 激励计划（

财联社1月24日讯（记者 刘梦然）在光伏行业普遍预告续亏的“寒冬”中，龙头企业仍然坚持亮出利润转正的时间表。昨日晚间，天合光能（688599.SH）发布2026年限制性股票激励计划（草案）。其中在业绩考核要求中提到，2026年业绩考核目标为净利润不低于2亿元。 具体来看，首次授予的限制性股票及预留授予的限制性股票的要求还包括：2027年净利润不低于32亿元，或2026年-2027年净利润累计值不低于34亿元；2028年净利润不低于62亿元，或2026年-2028年净利润累计值不低于96亿元。

数据显示，1月22日，有色龙头ETF(159876)获净申购4770.86万元，位居当日股票ETF净流入排名72/1106。最新规模17.75亿元，前一日规模17.36亿元，当日资金净流入额占前一日规模的比例为2.75%。 近5日，有色龙头ETF(159876)获净申购2.86亿元，位居股票ETF净流入排名第65/1106。近10日，有色龙头ETF(159876)获净申购5.65亿元，位居股票ETF净流入排名第66/1106。近20日，有色龙头ETF(159876)获净申购8.44亿元，位居股

军工龙头ETF（512710）成立于2019年7月23日，基金全称为富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金，基金简称为富国中证军工龙头ETF。该基金管理费率每年0.50%，托管费率每年0.10%。军工龙头ETF（512710）业绩比较基准为中证军工龙头指数收益率。 {jz:field.toptypename/} 规模方面，截止1月22日，军工龙头ETF（512710）最新份额为113.66亿份，最新规模为101.97亿元。回顾2025年12月31日，军工龙头ETF（512710）份额为1

1 月 20 日美股跳水，标普 500 跌 1.57% 纳指跌 1.76%，A 股却在 3100-3500 点区间震荡，走出独立行情。这背后是前期超跌 + 政策托底的双重支撑，2025 年以来 A 股总市值已破 100 万亿，险资入市、6G 研发等政策红利持续释放。当前市场处于磨底阶段，虽连续多日成交额不足 2 万亿，但新开户数同比增长 36.9%，资金情绪正在修复。 板块分化明显，能源金属、半导体领跌，军工、免税等方向逆势走强。结构性机会仍是主线，政策推动的 AI、6G 等硬科技板块长期空间

中信证券发布研报称，近期头部酒企陆续召开重要会议，传递调整、改革、渠道再平衡决心，有利于行业长期健康发展。2025年四季度以来，白酒头部企业均采取持续控制发货、为经销商减负、促进开瓶动销等措施，以降低渠道库存。综合考虑到动销已逐步平稳、2026年春节假期多一天、白酒春节消费场景等诸多因素，2026年春节白酒实际动销有望维持平稳，无须过度悲观。再考虑到后续逐步复苏趋势明确，看好白酒行业底部配置机会，关注需求回升下五粮液等龙头企业的弹性。预计2026年啤酒行业将在底部位置温和复苏，行业整体呈现量稳